원당 충격 국내 챌린지 지원

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백설탕
원당 충격 국내 챌린지 지원

어제 생당은 브라질 설탕 생산량 감소에 대한 기대로 인해 소폭 변동했습니다.주요 계약은 파운드당 14.77센트로 최고가를 기록한 후 파운드당 14.54센트로 떨어졌습니다.주요 계약의 최종 종가는 0.41% 상승한 파운드당 14.76센트에 마감되었습니다.브라질 중부 및 남부의 주요 사탕수수 생산 지역의 설탕 생산량은 내년에 3년 만에 최저 수준으로 떨어질 것입니다.식재 부족으로 인해 단위 면적당 사탕수수 생산량이 감소하고 에탄올 생산량이 증가합니다.Kingsman은 2018-19년 브라질 중부 및 남부의 설탕 생산량이 3,399만 톤이라고 추정합니다.중국 탕탕 생산량의 90% 이상이 브라질 중부 및 남부에서 생산됩니다.이 수준의 설탕 생산량은 전년 대비 210만 톤 감소한 것으로 2015-16년 3122만 톤 이후 가장 낮은 수준이 될 것이다.한편, 국정원의 예비경매 포기 소식은 시장에서 차츰 소화됐다.설탕 가격은 낮에 다시 하락했지만 오후가 되자 잃어버린 땅을 되찾았습니다.다른 품종의 경험에 비추어 볼 때 매장량의 매도는 시장의 중기 추세에 영향을 미치지 않을 것이라고 생각합니다.중단기 투자자의 경우 가격이 안정될 때까지 기다렸다가 1801 계약을 저렴하게 구매할 수 있습니다.옵션 투자의 경우 현물 거래자는 단기 보유 현물을 기준으로 약간 가상의 콜옵션을 롤링 매도하는 커버드 옵션 포트폴리오 운용을 수행할 수 있습니다.향후 1~2년 동안 커버드 옵션 포트폴리오의 운용은 현물 수입의 향상제로 사용될 수 있습니다.한편, 가치투자자의 경우 행사가격이 6300~6400인 가상 콜옵션도 매수할 수 있으며, 설탕가격이 상승하여 가상옵션이 실질가치화될 경우 초기에 낮은 행사가격으로 콜옵션을 청산할 수 있고, 계속해서 새로운 가상 콜옵션(발행가 6500 또는 6600 콜옵션)을 매수하고 설탕 가격이 6600위안/톤 이상에 도달하면 차츰 차익실현 기회를 선택합니다.
면 및 면사

미국 면화 계속 하락, 국내 면화 압력 콜백
얼음 면화 선물은 허리케인 마리아로 인한 면화 손상 가능성에 대한 우려가 가라앉고 시장이 면화 수확을 기다리면서 어제 계속해서 하락했습니다.주요 ICE1 2월 면화 가격은 파운드당 1.05센트 하락한 파운드당 68.2센트를 기록했습니다.최신 USDA 데이터에 따르면 2017/18 9월 14일 주 미국 면화 순물량은 63100톤 감소했으며 월간 증가량은 47500톤, 동기 대비 14600톤 증가했습니다.출하량 41100톤, 월간 15700톤 증가, 전년 동기 대비 3600톤 증가, 수출 추정량(9월 USDA)의 51%를 차지해 5년보다 9% 증가 평균값.국내측에서는 정면과 면사가 압박을 받아 최종 1801년 면화 계약이 마감되었고 제안가는 15415위안/톤으로 215위안/톤 하락했다.1801년 면사 계약은 톤당 175위안 하락한 23210위안/톤으로 마감했다.예비 면화의 순환은 이번 주 넷째 날 30024톤이 인도되었고 실제 거래량은 29460톤, 거래율은 98.12%였다.평균 거래 가격은 124위안/톤 하락한 14800위안/톤을 기록했다.9월 22일 계획 회전량은 26800톤으로 신장 면화 19400톤을 포함했다.현물 가격은 안정을 유지하고 소폭 상승했으며 CC 지수 3128b는 15974위안/톤에서 거래되어 이전 거래일보다 2위안/톤 상승했습니다.가격지수는 32코미디사(Combed Yarns)가 23400위안/톤이었고 40코미디사 가격지수는 26900위안/톤이었다.한마디로 미국산 면화는 계속 하락했고, 국내 신화도 차츰 상장됐다.Zheng 면화는 단기적으로 이것의 영향을 받았고 중기 및 후기에 변동성을 유지했습니다.투자자들은 미국산 면화의 불운이 소화된 후 점차 할인된 가격으로 구매할 수 있습니다.동시에 최근 면사 반점이 점차 강화되어 면사가 안정될 때까지 기다릴 수 있지만 점차 저렴하게 구매합니다.
콩가루

미국 대두 수출 호조
CBOT 대두는 어제 소폭 상승하여 970.6센트/PU로 마감했지만 전반적으로 여전히 범위 상자 충격에 있습니다.주간 수출 판매 보고서는 긍정적이었습니다.최근 주 미국산 원두 수출 판매량은 233만8000톤으로 시장 예상치 120만~150만톤을 크게 웃돌았다.한편 USDA는 민간 수출업체가 중국에 132,000톤의 대두를 판매했다고 발표했습니다.현재 시장은 높은 수율과 강한 수요 사이에서 게임을 하고 있습니다.지난 일요일 기준으로 수확률은 4%, 우수,양호 수확률은 일주일 전보다 1~59% 낮아졌다.높은 수율의 부정적인 영향이 예상되며 계속되는 강한 수요가 가격을 지지할 것입니다.이전과 비교하여 우리는 시장에 대해 비교적 낙관적입니다.또한, 미국 생산 상륙으로 나중의 초점은 점차 남미의 대두 재배 및 성장으로 이동하고 투기 테마가 높아질 것입니다.국내에서는 거의 변화가 없었다.항구와 석유 공장의 대두 재고는 지난주에 하락했지만 역사적으로 같은 기간 동안 여전히 높은 수준이었습니다.지난주 석유공장 가동률은 58.72%로 높아졌고, 대두박 일평균 거래량은 전주 11만5000톤에서 16만2000톤으로 늘었다.석유공장의 대두박 재고는 6주 연속 감소했으나 지난주 소폭 회복돼 9월 17일 현재 824900톤에서 837700톤으로 증가했다. 엄청난 이익과 국경일을 앞두고 준비하는 것.이번 주에는 거래량과 현장 배송량이 크게 증가했습니다.어제 대두박 거래량은 303200톤, 평균 거래가격은 2819(+28), 납품량은 79400톤이었습니다.대두박은 한 편으로는 미국 대두를 계속 추종할 것으로 예상되며, 당분간 베이시스는 현 수준에서 안정될 것
콩기름

상품 열등한 오일 조정
미국산 대두는 미국산 대두의 강한 수출 수요로 인해 어제 대체로 변동이 많았고 소폭 상승했습니다.단기간의 시장 조정 후 미국의 강한 수요는 대차 대조표 재고 및 창고 대 소비 비율의 증가를 제한하고 계절 수확의 낮은 지점까지 가격이 약세를 유지할 수 있습니다.마판은 어제 넘어졌다.후반기를 포함하여 9월의 생산량은 빠르게 회복될 것으로 예상됩니다.9일 1일부터 15일까지 마야자 수출은 전월 대비 20% 증가했고 인도 및 아대륙 수출 물량은 감소했다.이번 라운드의 말레이인 상승세는 상대적으로 높았습니다.출력이 나중 단계에서 회복되면 Ma pan은 크게 조정됩니다.국내 펀더멘털은 크게 달라지지 않았다.팜유 재고량은 36만 톤, 대두유 재고량은 137만 톤이다.축제를 위한 재고 준비는 후기 단계에 접어들었고 거래량은 점차 감소했습니다.후기 단계에서 홍콩에 팜유의 도착이 점차 증가하고 압력이 점차 발생합니다.상품 선물은 어제 계속해서 하락했고, 매도 분위기가 지속되었고, 유가는 약세를 따랐습니다.작동 중에는 시장 분위기를 기다리며 보는 것이 좋습니다.리스크가 완전히 해소된 후 펀더멘털이 강한 식물성 기름의 개입을 고려할 수 있습니다.또한, 팜유의 기저는 지속적인 상승 이후 하락하였고, 콩기름의 상대가치도 비교적 높은 수준에 있었다.후기에는 수율 회복 속도가 빨라졌고 마판도 조정 과정에 있었다.차익거래 측면에서는 콩야자나 야채야자 가격 스프레드에 대한 시의적절한 개입을 고려할 수 있다.
옥수수와 전분

선물 가격은 소폭 반등
국내 옥수수 현물 가격은 안정적으로 하락했으며 그 중 화북 옥수수 심가공 기업의 구매 가격은 계속 하락했지만 기타 지역은 안정적이었다.전분 현물 가격은 전반적으로 안정적이었고 일부 제조업체는 견적을 20-30 위안/톤 낮췄다.시장 소식에 따르면 Tianxia 곡물 창고가 추적에 집중하는 29개 심가공 기업 + 항구의 전분 재고는 지난주 161700톤에서 176900톤으로 증가했습니다.9월 21일, 2013년 임시 비축 옥수수 48970톤을 교역할 예정이며 실제 거래량은 48953톤, 평균 거래 가격은 1335위안이다.China National Grain Storage Company Limited의 계약 판매 계획은 2014년에 임시 저장 옥수수 903801톤을 거래할 예정이며 실제 거래량은 755459톤이고 평균 거래 가격은 1468위안입니다. 옥수수와 전분 가격은 초기 거래에서 변동했으며 결국 소폭 증가했다.후기 단계를 기대하면 옥수수의 장기 가격에 해당하는 생산 및 판매 지역의 높은 가격을 고려할 때 새로운 옥수수의 실제 수요 및 보충 수요에 도움이 되지 않습니다.따라서 우리는 약세 판단을 유지합니다.전분의 경우 환경 보호 검사의 영향이나 약화를 고려하여 후기 단계에서 신규 옥수수 등재 전후에 새로운 생산 능력이 있을 것입니다.장기적으로 수급이 개선될 것으로 기대합니다.옥수수 가격에 대한 기대와 심층 가공에 대한 잠재적 보조금 정책과 함께 우리는 또한 전분의 미래 가격도 과대 평가되었다고 생각합니다.이 경우 투자자들은 1월 초에 옥수수/전분 백지 또는 전분 옥수수 가격 스프레드 차익거래 포트폴리오를 계속 보유하고 8월 말 고점을 손절매로 삼을 것을 제안합니다.
계란

현물가격 계속 하락
Zhihua 데이터에 따르면 전국 계란 가격이 계속 하락하여 주요 산지 평균 가격은 0.04위안/진, 주요 판매 지역 평균 가격은 0.13위안/진 하락했습니다.무역 모니터링은 상인이 상품을 받기 쉽고 상품 이동이 느린 것으로 나타났습니다.전반적인 무역 상황은 전일에 비해 소폭 개선되었습니다.트레이더의 재고는 낮고 전날에 비해 소폭 상승을 계속하고 있습니다.특히 중국 동부와 중국 남서부에서 거래자들의 약세 기대가 약화되었습니다. 약세 기대가 강합니다.계란 가격은 오전에 계속 하락하다가 오후에 점차 반등하다가 급락했습니다.종가 기준으로는 1월 계약이 95위안, 5월 계약이 45위안, 9월 계약이 거의 만연했다.시장분석에서 알 수 있듯이 계란의 현물가격은 예정대로 가까운 장래에 계속해서 큰 폭으로 하락하고 있으며 선물가격의 하락폭은 현물가격보다 상대적으로 적으며 선도가격 할인이 이는 시장 기대치가 과거 고점의 현물가격 하락을 반영한 기대에서 후반 춘절 이전 상승 기대로 바뀌었음을 나타내는 프리미엄으로 전환된다.시장 실적 측면에서 시장은 1월 가격의 바닥 부분으로 약 4000선 정도를 예상할 수 있다.이 경우 투자자는 기다려 보는 것이 좋습니다.
살아있는 돼지

계속 떨어지고 있어
zhuyi.com의 데이터에 따르면 살아 있는 돼지의 평균 가격은 14.38위안/kg으로 전날보다 0.06위안/kg 낮았다.돼지값은 논의 없이 계속 하락했다.우리는 오늘 아침 도축 기업의 구매 가격이 0.1위안/kg 떨어졌다는 소식을 들었습니다.중국 동북 지역의 가격은 7을 돌파했으며 주요 가격은 14위안/kg입니다.중국 동부의 돼지 가격은 하락했고 산둥을 제외한 다른 지역의 돼지 가격은 여전히 ​​14.5위안/kg 이상이었다.중국 중부의 허난은 0.15위안/kg 하락하여 하락을 주도했습니다.두 호수는 일시적으로 안정되고 주류 가격은 14.3위안/kg입니다.화남에서 가격이 0.1위안/kg 하락했고, 광동과 광시의 주류 가격은 14.5위안/kg, 하이난은 14위안/kg이었다.남서부는 0.1위안/kg, 쓰촨성과 충칭은 15.1위안/kg 떨어졌다.금,은,십의 전설은 바로 이렇습니다.단기 가격에 대한 유리한 지원이 없습니다.매출이 증가하고 있는 것이 사실입니다.도축 기업은 상황을 이용하고 증가가 분명하지 않습니다.돼지 가격은 계속해서 하락할 것으로 예상된다.
통전
증기 석탄

포트 스팟 교착 상태, 고가 콜백
전반적인 암울한 분위기와 정책 기반 공급 보장과 같은 뉴스의 압박으로 동적 석탄 선물은 어제 밤 거래에서 주요 계약 01이 635.6에 마감되고 1-5 사이의 가격 차이가 56.4로 좁혀지면서 급격히 반전되었습니다.현물 시장 측면에서, 다가오는 중국 공산당 제19차 전국대표대회의 영향을 받아 산시와 산시의 일부 노천광산이 생산을 중단하고 생산량을 줄였습니다.내몽골 지역의 폭탄 발사 제한이 해제됐지만 생산지 공급이 여전히 타이트하고 구덩이 석탄 가격이 계속 오르고 있다.항구의 경우 항구의 석탄 가격은 여전히 ​​​​높은 수준입니다.높은 비용과 장기적인 시장 위험에 대한 고려로 인해 상인은 상품 적재에 열성적이지 않으며 현재 높은 가격에 대한 다운 스트림 회사의 수용도가 높지 않습니다.Qinhuangdao 5500 kcal 증기 석탄 + 0-702 위안/톤.

뉴스에서 국가발전개혁위원회는 최근 석탄, 전기, 석유 및 가스의 운송 보장에 관한 통지를 발표하고 모든 성, 자치구 및 도시와 관련 기업이 석탄 생산에 대한 동적 모니터링 및 분석을 강화해야 한다고 말했습니다. 중국 공산당 19차 전국대표대회 전후에 석탄 공급이 안정적으로 보장되도록 노력하고 교통 수요를 적시에 발견하고 조정하여 공급 문제를 해결하기 위해 노력합니다.

북부 항구 재고가 반등하여 일일 평균 선적량 575000톤, 일일 평균 철도 운송량 660000톤, 항구 재고 + 8-562만 톤, Caofeidian 항구 재고 - 30-317만 톤, SDIC의 Jingtang 항구의 재고 + 4-108만 톤.

어제 발전소의 일일 소비가 반등했습니다.6대 연안 발전 그룹은 730000톤의 석탄을 소비했으며 총 석탄 재고는 983만 톤이고 석탄 저장 기간은 13.5일입니다.

중국 연안 석탄 화물 지수 어제 0.01% 상승한 1172
전체적으로 9월부터 10월까지의 중요한 회의와 생산 지역의 환경 보호/보안 검사로 인해 공급 방출이 계속 제한될 수 있습니다.하류 발전소의 일일 소비량은 감소했지만 여전히 높은 수준이며 현물 지원이 강력합니다.선물시장의 경우 01계약이 난방피크 시즌에 해당하지만 제때 교체능력을 투입해야 한다는 압박이 있어 높은 압력이 나타난다.우리는 주변 시장의 전반적인 분위기, 일일 소비 감소율 및 선진 생산 능력의 출시에주의를 기울여야합니다.
PTA

폴리에스터 생산 및 판매 전반, PTA 약한 운영
어제 전반적인 상품 분위기가 좋지 않았고 PTA가 약했으며 야간 거래에서 주요 01 계약이 5268에 마감되었으며 1-5 사이의 가격 차이가 92로 확대되었습니다. 시장 거래는 대량, 주류 공급 업체가 주로 현물을 구매하고 일부 폴리에스터 공장이 주문을 받았고 시장 기반이 계속 축소되고 있다.당일 주요 현물 및 01 계약은 거래 기준을 20-35 할인, 창고 입고 및 01 계약은 할인 30으로 협상했습니다.낮에는 5185-5275가 픽업되고 5263-5281이 거래로 배송되었으며 5239 창고 영수증이 거래되었습니다.

어제 PX 호가는 충격으로 하락했고 CFR은 아시아에서 밤새 847 USD/T(-3)에 제공되었으며 처리 수수료는 약 850이었습니다. PX는 10월에 840 USD/T, 11월에 852 USD/T를 보고했습니다.향후 국내 PX는 품절될 수 있으나, 품절은 없을 것으로 예상됩니다.

PTA 공장과 관련하여 강소성에서 연간 생산량 150만 톤의 PTA 공장 세트의 점검 시간이 약 5일 연장되었습니다.Huabin No.1 생산 라인에 있는 PTA 기업의 첫 번째 선박 PX가 최근 홍콩에 도착했지만 저장 탱크 문제가 완전히 구현되지 않았으며 보수적으로 11월에 시작될 것으로 예상됩니다.복건성의 PTA 기업은 구조 조정 협정을 체결했으며 그때까지 가동 프로세스가 가속화될 수 있으며 예비 계획은 4분기에 일부 생산 능력 가동을 재개하는 것입니다.

다운스트림 측면에서 Jiangsu 및 Zhejiang 폴리에스테르 원사의 전체 생산 및 판매는 어제 여전히 일반적이었고 오후 3시 30분경에 평균이 60-70%로 추정되었습니다.직방 폴리에스터의 판매는 평균이었고 하류는 보충이 필요했으며 대부분의 생산 및 판매가 약 50-80%였습니다.

전반적으로 9월부터 10월까지 PTA 공장 유지 보수는 폴리에스터 낮은 재고 및 높은 부하, 단기 수급 구조와 결합하여 여전히 지원됩니다.그러나 선물 계약 01의 경우 4분기에 비용 측면에서 PX의 지원이 약했습니다.11월부터 12월까지 자체 신규 및 구형 기기의 압박으로 높은 처리 비용을 유지하기 어려웠고 PTA 콜백 압력이 남아 있었습니다.우리는 상품 시장의 전반적인 분위기, 다운스트림 폴리에스터 생산 및 판매 및 재고 변화, 국제 유가에 주목해야 합니다.
톈쟈오

Shanghai Rubber 1801은 단기적으로 안정될 수 있습니다
최근 하락(1) 1801 가격 스프레드 효율적 회귀에 관해서는, 8월 데이터가 매수 기대치보다 낮아서 매도 포지션의 약한 수요 (2) 공급 측 플레이트가 약화되었음을 확인했습니다.(3) 고무 산업에서 대부분의 매도 포지션은 디스크 구성, 비표준 세트, 3가지 추세가 동일하여 11거래일이 800포인트로 돌아갑니다.2. 단기적으로는 14500-15000이 머물다가 반등하여 전체 공산품과 흑자를 볼 것이라고 생각합니다.

체육?

축제 전에 상품 준비에 대한 수요가 여전히 풀어야하며 내부 및 외부 거꾸로 매달려 확대되고 거시 및 상품 분위기가 약해지며 단기적으로는 여전히 ​​압박이 있습니다.

9월 21일 화북, 화동, 화중, 페트로차이나, 화동, 화남, 화남, 화북에 있는 Sinopec의 LLD 공장도 가격이 50~200위안/톤 인하되었고, 저가 시장 화북 가격은 다시 9350위안/톤(석탄화학공업)으로 떨어졌다.현재 중국 북부의 물 1801리터는 170위안/톤에 현물 판매되었습니다. 석유화학 공장의 공장도 가격은 넓은 지역에서 인하되었습니다.역 시장 가격으로 상품을 선적하는 상인이 더 많았고 다운 스트림 수신 의도가 일반적 이었지만 저가 상품에 대한 수요가 증가했으며 현물 측면의 압력은 여전히 ​​​​남아 있습니다.또한 9월 20일 CFR 극동 저가 가격은 9847위안/T, 외부 시장은 327위안/T, 현물 가격은 여전히 ​​497위안/T에 달할 가능성이 있다. 외부 지원은 10월 수입량에 계속 영향을 미칠 것입니다.관련 제품의 가격 차이 측면에서 hd-lld와 ld-lld의 가격 차이는 각각 750 위안 / T 및 650 위안 / T이며 플레이트에 대한 관련 제품 면압이 계속 완화되고 비표준 차익 거래 기회는 아직 적습니다.전반적으로 가격 스프레드의 관점에서 외부 시장의 잠재적 지원이 강화되었고 관련 제품에 대한 압력이 계속 완화되었으며 가격 하락과 함께 현물 측면의 압력이 점차 완화되었습니다.미국 연방준비제도(Fed·연준)의 규모 축소와 전반적인 원자재 분위기 약화로 선물 가격의 급격한 하락이 단기 수요를 계속 억제하고 있지만, 명절 준비물 수요는 해소될 가능성이 높다.

수요와 공급의 관점에서 PetroChina의 재고는 어제 700,000톤 정도까지 계속 하락했고, 석유화학은 축제를 앞두고 재고에 이익을 계속 팔았다.또한, 최근 거시 및 상품 분위기의 약화와 함께 조기 헤징 통합 현물의 중앙 집중식 해제가 단기 압력을 증가시켰습니다.그러나 이러한 부정적인 영향은 초기 가격 하락에서 점차 소화될 것입니다.또한, 가까운 시일 내에 하류에서 축제 전 굿즈 준비에 대한 수요가 있어 안정화 후 수요확률이 나타날 것으로 보입니다.또한 대내외 역전이 확대되고 비표준 제품에 대한 압력이 완화되고 현물 압력이 점차 시장에서 소화되며 여전히 수요가 다시 회복 될 가능성이 있습니다. 후기(축제 전 비축).따라서 페스티벌 전 라이트웨어하우스 시승 기회를 기다리며 초반에는 신중하게 숏포지션을 유지하는 것이 좋습니다.주요 l1801 가격대는 9450-9650위안/톤으로 추정됩니다.

PP?

매크로 및 상품 분위기 약화, 장치 재시작 압력 및 가격 차별 지원, 주식 수요, PP 신중한 편향

9월 21일, 국내 Sinopec North China, South China 및 PetroChina South China 지역의 공장도 가격이 200 위안/톤 인하되었으며, 화동 저가 시장 가격은 8500 위안/톤으로 계속 하락하여 가격 상승 화동 현물에 대한 pp1801의 pp1801은 110위안/T로 좁혀졌고, 선물 가격은 압박을 받았고, 상인들은 포장 풀기 선적을 늘렸고, 구매에 필요한 다운스트림 흥정은, 낮은 가격 소스는 소화되었고, 현물 압력은 낮은- 최종 가격은 계속해서 8100위안/톤으로 반등했고, 분말 지지대 가격은 8800위안/톤 정도였으며 분말은 이익이 없었으므로 대체 지지는 점차 반영될 것이다.또한 9월 20일 CFR 극동 저가 외부 가격 위안화 가격은 9233위안/톤으로 소폭 하락했고, pp1801은 623위안/톤으로, 현재 재고는 733위안/톤으로 역전됐다.수출창이 열렸고, 대외적인 지원도 계속 강화되고 있습니다.가격 스프레드의 관점에서 베이시스는 상대적으로 낮고, 재화의 공급은 견고하며, 현물은 후퇴하여 시장을 억제합니다.가까운 장래에 상인들도 운송 노력을 늘리고 단기 압력이 증가했습니다.그러나 가격 조정으로 애프터마켓 압력이 점차 완화될 수 있으며 다운스트림 상품 수령 의향이 반등했습니다.또한 패널과 현물 모두 큰 마진으로 외부 시장에 계속 거꾸로 매달려 있고 패널도 지지대 대신 분말에 가깝고 전반적인 움직임이 약해질 수 있으며 가격 차별 지지도 강화됩니다 .

수급 관점에서 보면 PP플랜트의 유지보수율은 어제 14.55%로 일시적으로 안정되었고, 인출율은 어제 28.23%로 일시적으로 안정되었다.그러나 Shenhua Baotou, Shijiazhuang Refinery 및 Haiwei Petrochemical Co., Ltd.는 가까운 시일 내에 재가동할 계획을 가지고 있습니다.또한 새로운 생산 능력이 점진적으로 출시될 예정입니다(Ningmei phase III, Yuntianhua (600096, 600096, 또한 현재 베이시스는 여전히 낮고 01 계약에 고정된 상품 공급은 점차 제자리로 돌아갑니다. 그러나 이 부분의 압력은 가격 하락으로 소화되었습니다.최근에 플라스틱 편물에 대한 수요가 낮은 수준으로 증가하고 있습니다.전체 계절성 수요가 입증되지 않았습니다.또한 사전에 상품 준비에 대한 수요가 있습니다 11 축제.현재 PP는 여전히 현물 측의 압력이 될 것입니다 계절적 수요 반등과 소화 사이의 게임 소화를 계속하므로 단기 디스크 또는 조심스럽게 단기, 수요 회복 지원에 중점 , 내부 및 외부 거꾸로 및 분말 대체.오늘의 pp1801 가격 범위는 8500-8650 위안/톤으로 추정됩니다.
메탄올

MEG 하락, 올레핀 이익 낮고 할인 현물, 생산 지역 타이트, 메탄올 숏 주의

현물: 9월 21일, 메탄올 현물 가격이 서로 오르락 내리락하는데, 그 중 타이창 저가 2730위안/톤, 산동, 하남, 하북, 내몽골 및 서남부 현물 가격은 2670(-200), 2700(-200), 2720(-260), 2520(-500화물), 2750(-180화물) 위안/톤이었고, 생산지역 인도물품의 저가 가격은 2870- 3020위안/톤, 생산 및 판매 차익거래 창구를 완전히 닫았다 01쌍의 타이창이 32위안/톤까지 거꾸로 매달렸다.생산 및 마케팅의 차익 거래 창의 지속적인 폐쇄를 고려할 때 이것은 의심 할 여지없이 포트 현물 및 디스크에 대한 간접적인 지원이 있습니다.

내부 및 외부 가격 차이: 9월 20일 CFR 중국 현물 RMB 가격이 다시 2895위안/톤으로 하락했습니다(50항 기타 요금 포함), ma801 외부 가격을 197위안/T로 반전, 화동 현물 외부 가격을 165위안/으로 반전 T, 국내 현물 및 디스크에 대한 외부 시장 지원이 강화되었습니다.

비용: 산동성 지닝의 Ordos(600295, 진단 단위) 및 5500 dakakou 석탄의 석탄 가격은 어제 391 및 640 위안/톤이었고 패널 표면에 해당하는 비용은 2221 및 2344 위안/톤이었습니다.또한, 사천 충칭 가스 헤드의 메탄올 비용은 화동에서 1830 위안/톤이었고 화북 코크스 오븐 가스는 화동에서 2240 위안/톤이었습니다.

신흥 수요: 디스크 처리 비용 측면에서 PP + MEG는 다시 2437위안/톤으로 떨어졌으며 여전히 비교적 높은 수준입니다.그러나 pp-3 * ma의 디스크 및 현물 처리 비용은 다시 570 및 310 위안/T로 떨어졌습니다. 어제 Meg의 디스크가 급격히 하락하여 PP 변장에 의한 압력이 증가했습니다.

전반적으로, 선물 가격은 주로 MEG와 연방준비제도이사회(FRB)의 하락으로 인해 어제 계속해서 급격히 하락했으며, 그 결과 전반적인 상품 분위기가 급격히 하락했습니다.또한 PP는 단기적으로 새로운 생산 능력, 장치 재가동 및 디스크 응고 스팟 유출의 압박에 여전히 직면해 있습니다.그러나 점차 근본적인 압력이 완화되는 조짐이 보이고 있으며, 디스크 커버드 스팟의 확대와 브루나이 기기의 예정된 주차 등으로 현물가격은 여전히 ​​견고하며, 해운행정문서 확인 후 긍정적인 지지를 받고 있습니다. 이번 주 중국 동부 항구의 재고도 높은 수준으로 떨어졌습니다.단기적으로는 숏에 주의하는 것이 좋으며, 숏을 쫓는 것은 추천하지 않습니다.ma801의 일일 가격 범위는 2680-2750위안/톤으로 추정됩니다.
원유

시장 초점 OPEC jmmc 월간 회의

시장 뉴스 및 중요 데이터

11월 WTI 원유 선물은 배럴당 0.14달러(0.28%) 하락한 50.55달러로 마감했다.브렌트유의 11월 원유 선물은 배럴당 0.14달러(0.25%) 오른 56.43달러를 기록했다.NYMEX 10월 휘발유 선물은 갤런당 $1.6438에 마감되었습니다.NYMEX 10월 난방유 선물은 $1.8153/갤런에 마감되었습니다.

2. 감산 감독회의는 쿠웨이트가 주최하고 베네수엘라, 알제리, 러시아 등 국가 관계자들이 참석한 가운데 금요일 베이징 시간 오후 4시 비엔나에서 열릴 예정인 것으로 알려졌다.로이터통신은 회의에서 감산 합의 연장, 수출 모니터링 등 감산 이행률을 평가하는 방안을 논의할 예정이라고 전했다.그러나 OPEC 대표는 현재로서는 모든 국가가 감산 협정 연장에 대해 합의에 도달하지 못했고 모든 것이 논의되어야 한다고 말했다.

러시아 에너지 장관: OPEC과 비 OPEC 국가들은 비엔나 회의에서 원유 수출 규제 문제를 논의할 것입니다.시장 뉴스에 따르면 OPEC 기술 위원회는 산유국 장관들이 감산 합의의 보완책으로 원유 수출을 감독해야 한다고 제안했습니다.

4. 골드만삭스: OPEC 회담이 감산 합의를 연장하지 않을 것으로 예상되지만 결론을 내리기에는 이르다.이번 주 OPEC 감산 감독위원회가 감산 합의 연장을 제안하지 않을 것으로 알려졌다.현재의 강력한 펀더멘털은 Goldman이 연말까지 석유 유통이 배럴당 58달러까지 상승할 것이라는 기대를 거듭 강조한 것을 뒷받침합니다.

Tankertracker: 10월 7일 현재 OPEC 원유 수출량은 140000B/D 감소한 2382만 B/D로 예상됩니다.

L. 투자 논리

최근 시장은 OPEC의 월간 jmmc 회의에 집중하고 있으며 시장이 더 주목하는 몇 가지 문제는 다음과 같습니다. 1. 감산 합의 연장 여부.2. 감산협정의 이행과 감독을 강화하는 방법과 수출지표의 모니터링 여부3. 나이지리아와 리비아의 감산팀 합류 여부.일반적으로 올해 OPEC은 대규모 유가비축으로 인해 현 시점에서 감산 합의 연장을 검토하지 않을 수 있지만, 내년 1분기 잠정회의를 개최할 가능성도 배제할 수 없다. 생산 감소를 연장하십시오.우리는 오늘 jmmc 회의가 감산 감독 및 시행을 강화하는 방법에 초점을 맞출 것으로 예상합니다.그러나 수출물량 감독에는 아직 해결해야 할 기술적인 문제가 많다.현재 나이지리아와 리비아의 생산량이 정상 수준으로 완전히 회복되지 않았기 때문에 생산량 감소 가능성은 크지 않을 수 있습니다.
아스팔트

상품 시장 전체 하락, 아스팔트 현물 출하량 개선
보기 개요:
어제 전체 상품 선물 시장은 원료탄과 규소철 5% 이상 하락, 화학 제품 일반적 하락, 메탄올 4% 이상, 고무 및 PVC 3% 이상 하락하면서 하락세를 보였습니다.특정 아스팔트 선물은 장중 하락세를 유지했습니다.어제 오후 본계약 1712의 종가는 2438위안/톤으로 어제 정산가보다 34위안/톤 낮아 1.38% 하락한 5500손이다.이 침체는 상품 시장의 전반적인 분위기에 더 큰 영향을 받으며 아스팔트 펀더멘털의 더 이상 악화는 없습니다.

현물 시장은 화동 시장에서 2400-2500 위안/톤, 산동 시장에서 2350-2450 위안/톤, 화남 시장에서 2450-2550 위안/톤의 주류 거래 가격으로 안정적으로 유지되었습니다.현재 환경 감독 종료 후 하류 도로 건설이 점진적으로 복구됩니다.산동 환경 감독 종료 후 정유 출하량이 개선되었고 화동 지역도 점차 회복되고 있습니다.그러나 현재 이 지역에는 많은 강우량이 있어 수량은 공개되지 않고 있다.중국 북부에서는 상인들이 국경절 연휴 전에 상품 준비에 더 적극적이며 전반적인 선적 상황이 좋고 가스 상태가 좋으며 전반적인 선적이 비교적 원활합니다.현재 중국 북부 지역의 건설 기간은 10월 중순부터 마지막 ​​10일까지 거의 한 달이다.도로 건설에 대한 환경적 영향이 줄어들고 있으며 가까운 장래에 아스팔트 수요를 지원하기 위한 서두른 작업이 있어야 합니다.국경절 연휴가 다가옴에 따라 산둥성, 하북성, 동북부 및 기타 지역의 중앙 집중식 재고 상황이 점차 정제소의 재고 압력을 완화했습니다.비용 측면에서 스팟 아스팔트는 상대적인 위치에 있었습니다.원유 가격 인상 후 정제소의 이론 이익은 지난주 110위안 감소한 154위안/톤으로 현물 가격을 더 하향 조정할 여지가 상대적으로 제한적이다.그러나 수요측면에 대한 환경보호 요인의 영향과 겨울철 대기오염 통제로 인해 미래 수요가 예상보다 적을 수 있다는 점에 유의해야 합니다.또한, 올해 말까지 각 지역의 아스팔트 정제 생산 능력을 대폭 증가시키고 아스팔트 정제 생산 능력을 대폭 증가시킬 예정이다.

전반적으로 전통적인 성수기의 아스팔트 수요에 비해 더 큰 폭으로 하락할 여지는 제한적이다.향후 하류 건설의 회복으로 더 많은 성장 공간이있을 것으로 예상됩니다.

전략 제안:
2500위안 가격, 긴 거래, 월별 가격 차이 변화에 주의하십시오.

전략 리스크:
아스팔트 생산량이 과도하고 공급이 과잉되어 국제 유가가 크게 변동합니다.

정량적 옵션
대두박의 광범위한 판매는 점차 승리를 멈출 수 있으며 설탕의 내재 변동성은 증가합니다
대두 식사 옵션

1월 주계약으로 대두박 선물 가격은 9월 21일에도 등락을 이어오며 일봉 2741위안/톤에 장을 마감했다.이날 거래량과 포지션은 각각 910000과 1880000이었다.

대두박 옵션의 거래량은 총 거래량 11300 핸드(일방, 아래 동일), 포지션 127700으로 오늘 안정적인 상태를 유지했습니다. 1월에 계약 거래량은 전체 계약 거래량의 73%를 차지했으며 포지션은 전체 계약직의 70%에 해당합니다.대두박 옵션의 일방적 포지션 한도가 300에서 2000으로 완화되고 시장 거래 활동이 크게 증가했습니다.대두박 풋옵션 거래량 대 콜옵션 거래량 비율은 0.52로, 풋옵션 포지션 대 콜옵션 거래량 비율은 0.63으로 유지했으며, 심리는 중립적이고 낙관적이었습니다.국경일을 앞두고 시장은 좁은 폭의 등락을 유지할 것으로 예상된다.

USDA 월간 수급 보고서 발표 이후 내재 변동성은 계속해서 하락했습니다.1월에 대두박 옵션 고정가격 계약의 행사가격은 2750으로 이동했고, 내재변동성은 16.94%로 계속 하락했으며 내재변동성과 60일 역사적 변동성의 차이는 -1.83%로 확대되었습니다.9월 USDA 월간 수급보고서 발표 이후 내재변동성이 역사적 변동성에서 벗어나는 상황이 종료될 수 있으며, 원판가격은 작은 변동성을 유지할 것으로 예상되며 내재변동성은 상당히 낮은 수준 .주말까지 변동성이 커질 위험을 방지하기 위해 광역 옵션(m1801-c-2800 및 m1801-p-2600)의 포지션을 단계적으로 매도할 수 있다고 제안합니다.광역옵션 매도의 손익은 2원/주입니다.
설탕 옵션

백설탕 선물의 1월 주요 계약 가격은 9월 21일에 하락했고 일일 가격은 6135위안/톤으로 마감했다.1월 계약의 거래량은 470000, 포지션은 690000이었다. 거래량과 포지션은 안정적이었다.

오늘 설탕 옵션의 총 거래량은 6700(일방, 이하 동일), 총 포지션은 64700이었습니다. 설탕 옵션의 일방적 포지션 한도도 200에서 2000으로 완화되고 옵션의 거래량과 포지션이 증가했습니다. 상당히.현재 1월 계약량은 74%, 포지션은 57%를 차지한다.금일 설탕옵션 PC_ 총 거래량 비율 0.66으로 이동, 포지션 PC_ 비율 0.90 유지, 백설탕 옵션 활동 다시 감소_ 비율의 감정 대응 능력은 제한적입니다.

현재 설탕의 60일 역사적 변동성은 11.87%이고, 1월 고정 가치 옵션의 내재 변동성은 12.41%까지 올라갔습니다.현재 1월 고정 가치 옵션의 내재 변동성과 역사적 변동성의 차이는 0.54%로 감소했습니다.변동성이 증가하고 풋옵션 포트폴리오의 위험이 증가하고 있습니다.풋 와이드 스팬 옵션(sr801p6000 및 sr801c6400 매도)의 포지션을 신중하게 유지하고 옵션의 시간 가치를 수확하는 것이 좋습니다.현재 광범위한 판매 포트폴리오(sr801p6000 및 sr801c6400)의 손익은 4.5위안/주입니다.
TB

'규모 축소' 먼지 해소, 현금성 채권 수익률 중국으로 상승

시장 검토:
국채 선물은 하루 종일 하락세를 보였고 대부분 마감되었으며 시장 심리도 높지 않았습니다.5년물 tf1712는 0.07% 하락한 97.450위안에 마감했으며 거래량은 9179랏, 전 거래일보다 606랏, 포지션은 64582개, 전 거래일보다 164개 적었다.3개 계약의 총 거래 건수는 9283건으로 553건이 감소했고 총 포지션은 65486건으로 135건이 감소했다. 10년 본계약 t1712는 0.15% 하락한 94.97위안으로 마감했으며 거래량은 35365건, 7621이 증가하고 75017 포지션에서 74손이 감소했습니다. 세 계약의 총 거래 건수는 35586건으로 7704건이 증가했고 총 포지션은 76789건이 24건 감소했습니다.

시장 분석:
지난 9월 미 연준의 FOMC 성명에 따르면 기준금리는 1%에서 1.25%로 동결했지만 올해 10월부터 점진적인 소극적 규모 축소가 시작됐다.2017년에도 다시 한 번 금리가 인상될 것으로 예상되어 단기적으로 긴축에 대한 시장의 공포가 여전합니다.미 국채 수익률이 급등하면서 국내 은행간 현금 채권 시장의 수익률이 전도도에 영향을 받아 상승폭이 확대됐다.중국 중앙은행이 4분기에 중앙은행의 중립금리를 낮출 것으로 예상되지만 중국 중앙은행의 완만한 금리 인상의 영향은 없을 것으로 보인다.

안정 유지의 기본 기조는 예전과 같으며, 자본금은 나날이 둔화되고 있다: 중앙은행은 목요일에 7일 동안 400억, 28일 동안 200억의 역 환매 작업을 수행하고 낙찰 이자 비율은 각각 2.45%와 2.75%로 전회와 동일했다.같은 날 역 환매 만기가 600억 건으로 자금 만기를 완전히 상쇄했습니다.중앙은행의 공개시장 헤징은 이틀 연속 만기가 도래하며 전과 같은 안정세를 유지하고 있다.은행간 공약 repo 금리는 대부분 하락했고 자금은 점차 둔화됐다.그러나 유동성 압력이 완화된 후에도 시장에는 여전히 거래 열풍이 없었습니다. 이는 시장 자금이 연준의 규모 축소가 시작된 후와 분기 MPa 평가가 끝나기 전에 여전히 조심스러웠음을 나타냅니다.

CDB 채권에 대한 강한 수요, 수출입 은행 채권에 대한 약한 수요: 중국 개발 은행의 3년 고정 이자 추가 채권의 낙찰 수익률은 4.1970%, 입찰 배수는 3.75, 7년 고정 낙찰 수익률 이자추가채권은 4.3486%, 입찰배수는 4.03이다.3년 고정금리 추가채권 낙찰수익률은 4.2801%, 입찰배수는 2.26, 5년 고정금리 추가채권은 4.3322%, 입찰배수는 2.21, 10년 고정금리 추가채권은 4.3664%, 입찰배수 2.39입니다.1차 시장의 입찰 결과가 나뉘고 중국 개발 은행 2단계 채권의 낙찰 수익률이 중국 국가 개발 은행의 평가보다 낮고 수요가 강하다.그러나 수출입은행 3상 채권의 낙찰수익률은 대부분 중국채 밸류에이션보다 높고 수요가 약하다.

작업 제안:
미국 연방준비제도(Fed·연준)의 스케일링 부츠가 공식적으로 시행되면서 연방준비제도(Fed·연준)는 '독수리에 가깝고 비둘기와는 멀다'는 입장을 보였다.미국 국채의 전도적 영향으로 국내 국고채 수익률이 더 높지만 채권시장의 가장 큰 모순은 여전히 ​​유동성이다.중앙 은행은 이른 아침에 안정적이고 중립적인 유동성을 설정했습니다.또한, 4분기 중국의 경제 전망에 영향을 받아 중앙 은행은 금리 인상을 위해 연준을 따르지 않을 것입니다. 해외 전도 위험의 영향 시간은 제한적입니다.은행간 공약 repo 금리는 대부분 하락했고 자금은 점차 둔화됐다.그러나 유동성 압력이 완화된 후에도 시장에는 여전히 거래 열풍이 없었습니다. 이는 시장 자금이 연준의 규모 축소가 시작된 후와 분기 MPa 평가가 끝나기 전에 여전히 조심스러웠음을 나타냅니다.분기 초반 부채 협소한 충격 판단은 변함없이 말을 유지합니다.

면책 조항: 이 보고서의 정보는 Huatai 선물에 의해 수집 및 분석되었으며, 모두 게시된 데이터에서 가져왔습니다.보고서에 표현된 정보 분석이나 의견은 투자 제안을 구성하지 않습니다.투자자는 보고서의 의견에 따른 판단과 가능한 손실을 부담해야 합니다.


게시 시간: 2020년 11월 4일